IBM: Ставим на трансформацию бизнес-модели?

• Чтобы преодолеть падение выручки, корпорация активно переходит к быстроразвивающимся направлениям, трансформируя бизнес-модель. Продвижение «облачных» сервисов, программного обеспечения для систем безопасности и средств анализа данных считаются «стратегическим императивом» IBM. При этом отделяются таким неприбыльные направления, как производство ПК, серверов и чипов.

• По итогам 2016 года направление «стратегического императива» сгенерировало $33 млрд, то есть 41% совокупной выручки компании — раньше запланированных топ-менеджментом 2018 года. При этом на «облачный» сегмент пришлось $13,7 млрд, относительно 2015 года прирост составил 35%. Выручка от средств анализа данных увеличилась на 9%, от мобильных технологий — на 35%.

• 19 января IBM представила результаты за 4-й кв. Показатели превысили консенсус-оценки аналитиков, несмотря на 19-й квартал падения выручки подряд. Так скорректированная прибыль на одну акцию составила $5,01 против прогнозных $4,88. Блеснули «облачный» сегмент и сегмент безопасности.

• Бумаги характеризуются солидной по американским меркам дивидендной доходностью — примерно 3%. При этом уровень выплат IBM из прибыли — менее 50%, что является достаточно умеренной величиной, создавая своего рода «подушку безопасности» и даже базис для увеличения дивидендов. Также компания осуществляет программы buyback.

Отрицательные моменты

• От минимумов прошлого года акции взлетели на 52%. При этом с начала месяца IBM прибавили 7,4%. Отметим, что медианный таргет аналитиков по бумагам — это $164. При текущей котировке $178 (на закрытие 25.01.17) мы имеем премию по отношению к консенсусу. В целом все это может свидетельствовать о том, что позитивные перспективы бизнеса уже нашли отражение в ценах на бумаги, судя по всему, они акции IBM уже переоценены.

• Высокая долговая нагрузка: соотношение общего долга IBM к собственному капиталу составляет 231%. Риски усилятся в случае необходимости рефинансирования долга по более высоким ставкам. Напомним, что ФРС взяла курс на монетарное ужесточение.

Подводя итоги, рекомендуем покупать акции IBM на просадках. В качестве технического ориентира для открытия лонгов обозначим $165-160.

Оксана Холоденко, эксперт БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.